Arbitrage Aprieta Beneficio De Mercado Ineficiencia

Arbitrage Aprieta Beneficio De Mercado Ineficiencia La hipótesis del mercado eficiente dice que los mercados financieros son "informativamente eficiente" en el que los precios de los activos negociados reflejan toda la información conocida en un momento dado. Pero si esto es cierto, entonces ¿por qué los precios varían de día a día a pesar de nueva información fundamental? La respuesta implica un aspecto que se suele olvidar entre los comerciantes individuales: la liquidez. Muchos grandes operaciones institucionales en todo el día no tienen nada que ver con la información y todo que ver con la liquidez. Los inversores que se sienten sobreexpuesta agresivamente cubrir o liquidar posiciones, que terminará por afectar el precio. Estos demandantes de liquidez a menudo están dispuestos a pagar un precio para salir de sus posiciones, lo que puede resultar en un beneficio para los proveedores de liquidez. Esta capacidad de sacar provecho de la información parece contradecir la hipótesis del mercado eficiente, pero constituye la base de arbitraje estadístico. Arbitraje estadístico pretende capitalizar la relación entre el precio y liquidez y obras de sacar provecho de la manipulación de los precios estadística de uno o más activos basado en el valor esperado de los activos generados a partir de un modelo estadístico. Sigue leyendo para saber más sobre este modelo y cómo funciona. Orígenes de arbitraje estadístico Arbitraje estadístico se originó en la década de 1980 a partir de la demanda de cobertura creado por bloques equidad operaciones mesa de operaciones de Morgan Stanley. Morgan Stanley fue capaz de evitar sanciones de precios asociados con las grandes compras en bloque mediante la compra de acciones de las poblaciones estrechamente correlacionados como una protección en contra de su posición. Por ejemplo, si la empresa adquirió un gran paquete de acciones, sería corta una acción estrechamente correlacionada con cobertura frente a cualquier crisis importantes en el mercado. Esto eliminó efectivamente los riesgos de mercado, mientras que la empresa trató de colocar las acciones que había adquirido en una transacción bloque. Los comerciantes pronto comenzaron a pensar en estos pares no como un bloque a ejecutar y su cobertura, sino dos caras de una estrategia comercial dirigida a lucro en lugar de simplemente cobertura. Estos oficios par finalmente evolucionaron en varias otras estrategias para el aprovechamiento de las diferencias estadísticas en los precios de seguridad debido a la liquidez, la volatilidad, el riesgo u otros factores. Ahora clasificamos estas estrategias como arbitraje estadístico. Tipos de arbitraje estadístico Hay muchos tipos de arbitraje estadístico creados para aprovechar varios tipos diferentes de oportunidades. Mientras que algunos tipos se han eliminado por un mercado más eficiente, hay varias otras oportunidades que han surgido para ocupar su lugar. Risk Arbitrage Risk Arbitrage es una forma de arbitraje estadístico que busca sacar provecho de situaciones de fusión. Arbitreurs fusión (como los inversores se llaman) de compra de acciones en el objetivo y (si se trata de una transacción de acciones) cortocircuitos simultáneamente el balance de la entidad adquirente. El resultado es un beneficio obtenido de la diferencia entre el precio de compra y el precio de mercado. A diferencia de arbitraje estadístico tradicional, arbitraje de riesgos implica asumir algunos riesgos. El mayor riesgo es que la fusión va a caer a través y las acciones de la meta se reducirá a los niveles previos a la fusión. Otras ofertas de riesgo con el valor temporal del dinero invertido - fusiones que tardan mucho tiempo para ir a través de puede comer en los rendimientos anuales de los inversionistas. La clave del éxito en el arbitraje del riesgo es determinar la probabilidad y oportunidad de la fusión y la comparación de que con la diferencia de precio entre la población objetivo y la oferta de compra. Algunos arbitreurs riesgo han comenzado a especular sobre objetivos de adquisición, así, que puede conducir a sustancialmente mayores ganancias con igual riesgo mayor. El arbitraje de volatilidad Arbitraje de volatilidad es un tipo popular de arbitraje estadístico que se centra en el aprovechamiento de las diferencias entre la volatilidad implícita de una opción y un pronóstico del futuro dado cuenta de la volatilidad de una cartera-delta neutral. Esencialmente, árbitros de volatilidad están especulando sobre la volatilidad del subyacente en lugar de hacer una apuesta direccional en el precio del activo subyacente. La clave de esta estrategia es la previsión de precisión volatilidad futura, que puede perderse por una variedad de razones, incluyendo: Disputas de patentes Resultados de los ensayos clínicos Ganancias inciertas MA especulación Una vez que un arbitrager volatilidad ha estimado el futuro se dio cuenta de la volatilidad, él o ella puede empezar a buscar opciones en donde la volatilidad implícita es ya sea significativamente menor o mayor que la volatilidad de previsión realizada para el valor subyacente. Si la volatilidad implícita es menor, el comerciante puede comprar la opción y cobertura con el valor subyacente de hacer una cartera-delta neutral. Del mismo modo, si la volatilidad implícita es mayor, el comerciante puede vender la opción y cobertura con el valor subyacente de hacer una cartera-delta neutral. El comerciante entonces lograr un beneficio en el comercio cuando se dio cuenta de la volatilidad del activo subyacente se mueve más cerca de su pronóstico de lo que es el pronóstico del mercado (o volatilidad implícita). El beneficio se realiza desde el comercio a través de la continua re-cobertura necesaria para mantener el delta cartera neutral. Otros Tipos de Arbitraje Hay muchos otros tipos de arbitraje que se han desarrollado en las últimas décadas. Estos incluyen redes neuronales y el comercio de alta frecuencia. Vamos a echar un vistazo a estas estrategias y ver cómo ellos representan el futuro del arbitraje comercial: Redes neuronales . Las redes neuronales se están convirtiendo cada vez más popular en el campo de arbitraje estadístico debido a su capacidad para encontrar relaciones matemáticas complejas que parecen invisible para el ojo humano. Estas redes son modelos matemáticos o computacionales basados ​​en redes neuronales biológicas. Se componen de un grupo de neuronas artificiales interconectadas que procesan la información usando un enfoque conexionista a la computación; esto significa que cambian su estructura en base a la información externa o interna que fluye a través de la red durante la fase de aprendizaje. En esencia, las redes neuronales son modelos de datos estadísticos no lineales que se utilizan para modelar relaciones complejas entre entradas y salidas de encontrar patrones en los datos. Obviamente, cualquier patrón en los movimientos de precios de valores puede ser explotado con fines de lucro. Alta Frecuencia Trading. Comercio de alta frecuencia es un nuevo desarrollo que tiene como objetivo aprovechar la capacidad de las computadoras para ejecutar rápidamente las transacciones. El gasto en el sector de comercio ha crecido significativamente en los últimos años y, como resultado, hay muchos programas capaces de ejecutar más de 3.000 operaciones por segundo. Ahora que la mayoría de las oportunidades de arbitraje estadísticos son limitadas debido a la competencia, la capacidad de ejecutar rápidamente las operaciones es la única manera de ampliar los beneficios. Redes neuronales cada vez más complejas y modelos estadísticos combinados con computadoras capaces de crujir los números y realizar operaciones más rápido son la clave de los beneficios futuros para arbitreurs. Papel en los Mercados Arbitraje estadístico juega un papel vital en el suministro de la mayor parte de la liquidez en el día a día en los mercados. Permite a los grandes comerciantes de bloques para colocar sus operaciones sin afectar significativamente a los precios de mercado, al tiempo que reduce la volatilidad en temas como American Depositary Receipts correlacionando más de cerca con sus existencias de padres. Arbitraje estadístico también ha causado algunos problemas importantes, sin embargo. La evidente más fue el colapso de Long Term Capital Management, que casi dejó el mercado en ruinas. Con el fin de sacar provecho de esas pequeñas desviaciones de precios, es necesario tomar en el apalancamiento significativo. Por otra parte, debido a que estas operaciones están automatizadas, no están incorporados en las medidas de seguridad. En el caso de LTCM, esto significaba que iba a liquidar en un movimiento a la baja; el problema era que las órdenes de liquidación de LTCM sólo se activan más órdenes de venta en un bucle horrible que sólo terminó con la intervención del gobierno. Recuerde, la mayoría de los desplomes de la bolsa se deben a problemas con la liquidez y el apalancamiento - el mismo escenario en el que arbitreurs estadísticos operan. Conclusión Arbitraje estadístico es una de las estrategias comerciales más influyentes jamás concebido, a pesar de haber disminuido un poco en popularidad desde la década de 1990. Hoy en día, la mayoría arbitraje estadístico se lleva a cabo a través de la negociación de alta frecuencia utilizando una combinación de redes neuronales y modelos estadísticos. No sólo estas estrategias en coche de liquidez, sino que también son en gran parte responsables de los grandes choques que hemos visto en empresas como LTCM en el pasado. Siempre y cuando se combinan los problemas de liquidez y apalancamiento, esto es probable que continúe haciendo la estrategia de la pena reconocer, incluso para el inversor común.